Казначейства в дефиците сначала занимают и лишь потом печатают деньги

Финансы Экономика

Когда у национального, регионального или городского казначейства кончаются деньги, оно теперь размещает облигацию с ежемесячными платежами. Банки дают под неё в долг, но половину капитала держат в денежных средствах. Если казначейство и через тридцать игровых дней остаётся в минусе, центральный банк выпускает для него сумму дефицита плюс десять процентов.

Несколько национальных казначейств неделями не могли выбраться из глубокого дефицита: потолок по облигациям считался лишь от части реально собранных налогов, а облигация, которую никто не может профинансировать, — это не деньги.

Облигации учитывают реальные поступления. Лимит заимствований казначейства теперь считается по всем зачисленным ему налогам, включая подоходный налог, удержанный с жителей, так что казначейство с реальным доходом может под него занимать.
Ежемесячные платежи. Облигация на покрытие дефицита раз в тридцать игровых дней гасит основной долг и купон сразу за тридцать дней. Облигации, профинансированные раньше, остаются на ежедневном графике — какие именно, видно на рынке облигаций.
Банки сохраняют половину капитала. Банк, финансирующий государственную облигацию, даёт в долг не больше, чем позволяет сохранить в денежных средствах половину всего, что у него есть в деньгах и государственных бумагах. Теперь из-за дефицита банк не может остаться без денег, с одними бумагами, которые невозможно обслуживать.
Тридцать дней в минусе — значит, эмиссия. Если после тридцати игровых дней неудачных попыток разместить облигацию казначейство всё ещё в минусе в собственной валюте, центральный банк этой валюты выпускает для него сумму дефицита плюс десять процентов. Это новые деньги, и они сдвинут цены в этой валюте: государство, которое не может занять за рубежом, печатает деньги.